原標題：巴菲特將收購比作婚姻：大部分是美滿的 一些情況下幻滅也來得很快 來源：騰訊新聞

騰訊證券2月22日訊，伯克希爾哈撒韋周六公布了“股神”沃倫·巴菲特2020年度致股東信，該信件向來被華爾街人士視為必讀讀物，一同發布的還有公司年報。

巴菲特在股東信中表示，多年來，伯克希爾收購了許多公司，最初我全部將它們視為“好生意”。” 但是，最后有些公司卻令人失望，有不少簡直是徹底的災難。另一方面，有不少公司卻超出了我的期望。

回顧我時好時壞的投資記錄時，我得出的結論是，收購就好比婚姻：當然，一開始婚姻是令人開心的，但隨后，現實開始偏離婚前的期望。美妙的是，有些時候，新婚夫婦為雙方帶來了超出預期的幸福。而在另外一些情況下，幻滅也來得很快。將這些畫面放到公司收購上面，我不得不說，一般是收購者遇到不愉快的突發狀況。在追求收購的階段，我們總是容易滿眼樂觀。

按照這種比喻，我想說，我們的“婚姻”（編者注：收購）記錄在大部分還算差強人意，所有被收購方都很高興他們很久以前所做的（被收購）決定。我們的一些合作關系如同田園般愜意。但是，有不少收購，事后會使我非常想知道我在“求婚”（編者注：意指提出收購）時的想法。

幸運的是，我的許多錯誤所產生的不良后果已被大多數令人失望的業務共有的特征有所減少：隨著時間的流逝，“表現不佳”的公司趨于停滯，隨即進入一種狀態：即它們的業務對伯克希爾資本的需要占比越來越小。與此同時，我們的“表現良好”的公司往往會繼續增長，并以有吸引力的速度找到投資更多資本的機會。由于這兩種截然相反的軌跡，伯克希爾的投資勝出者使用的資產逐漸成為我們總資本的一部分。