原標(biāo)題：從蘋(píng)果財(cái)報(bào)看可穿戴設(shè)備：明星產(chǎn)品供不應(yīng)求，健康監(jiān)測(cè)將成為賣(mài)點(diǎn) 來(lái)源：東興證券

蘋(píng)果公司于公布了2020Q1財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司該季度總收入達(dá)到了918億美元，遠(yuǎn)超預(yù)期的884億美元，同比增長(zhǎng)9%，打破了歷史記錄。凈利潤(rùn)為222億美元，同比增長(zhǎng)約為10%，毛利率為38.4%，超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)計(jì)的38.1%。

可穿戴成最大亮點(diǎn)，TWS耳機(jī)與智能手表需求強(qiáng)勁。2020Q1，蘋(píng)果可穿戴和配件業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額超100億美元，同比增長(zhǎng)26.7%。目前包括Apple Watch S3、AirPods Pro在內(nèi)的多款產(chǎn)品處于缺貨狀態(tài)，顯示出市場(chǎng)對(duì)可穿戴設(shè)備強(qiáng)勁的需求。

血氧飽和度是判斷重度肺炎的關(guān)鍵指標(biāo)，智能手表再獲關(guān)注。肺炎的典型癥狀便是血氧濃度下降，WHO 發(fā)布的《2019 新型冠狀病毒指南》中，也將血氧飽和度作為判斷nCoV感染重癥肺炎的關(guān)鍵指標(biāo)。智能手表因具備血氧飽和度等健康檢測(cè)功能，再次進(jìn)入人們的視線。

健康功能成智能手表最大賣(mài)點(diǎn)。近年發(fā)布的多款主流智能手表，均集成了心率、血氧飽和度和壓力等多種健康指標(biāo)檢測(cè)功能。部分廠商也直接與醫(yī)院合作，提供更為權(quán)威和及時(shí)的醫(yī)療服務(wù)。未來(lái)隨著人們對(duì)健康重視程度不斷上升，智能手表在健康領(lǐng)域?qū)?huì)有更多精彩的表現(xiàn)。

投資建議：從蘋(píng)果2020Q1 財(cái)報(bào)中可穿戴產(chǎn)品供不應(yīng)求來(lái)看，2020 年全球智能可穿戴將繼續(xù)維持高增長(zhǎng)趨勢(shì)。而功能更多樣化，搭載更多健康功能的智能手表，有望成為T(mén)WS耳機(jī)后消費(fèi)電子新的增長(zhǎng)點(diǎn)。建議智能手表產(chǎn)業(yè)鏈公司星星科技、長(zhǎng)信科技、北京君正、環(huán)旭電子等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新型冠狀病毒帶來(lái)的負(fù)面影響；智能可穿戴產(chǎn)品銷(xiāo)量不及預(yù)期。