紅刊財經(jīng)? ? 馮彬
《紅周刊》：節(jié)后首周大盤波動劇烈，節(jié)前你說市場對5G概念還會有更深度的挖掘，在目前市場的背景下，你還堅持此前的觀點嗎？
邱諍：有些事情不能只看眼前，需要看得更遠一些，很多公司業(yè)績優(yōu)異卻不漲，就是這個原因。先說華銘智能，公司2019年8.65億元收購聚利科技100%股權(quán)，2019年聚利科技實現(xiàn)凈利潤5.3億元，這應該算是上市公司中最良心的收購吧？可業(yè)績預告公布后，公司股價快速沖高后迅速回落，原因就是2019年公司業(yè)績雖然暴增，但市場普遍預期2020年ETC市場將會大幅下滑。再說南華儀器，2019年業(yè)績同樣大增，目前市盈率僅15倍左右，但市場同樣不認同，原因是大家預期機動車環(huán)保和安全檢測用分析儀器市場會在2020年出現(xiàn)明顯下滑。
《紅周刊》：反過來想，一些突發(fā)事件雖然暫時會有負面影響，但影響消除后，并不會影響中長期的投資價值，2018年中興通訊股價暴跌之后開始反彈，至今已有3倍漲幅就是典型的例子。
邱諍：無論是換機潮還是數(shù)據(jù)中心或云計算中心的建設，會因為疫情而停滯嗎？稍有延后是可能的，但大的方向是不會改變的。本周的大跌讓很多人慌了手腳，但實際上對于那些有前景有預期的好公司而言，不是一次很好的吸納機會嗎？
《紅周刊》：節(jié)前一周你提到了看似與5G毫不相關，實質(zhì)上有潛在的價值待市場挖掘的高瀾股份，聊完之后最大漲幅已超過60%，還可以繼續(xù)關注嗎？
邱諍：我們欄目的宗旨是挖掘被低估的價值型公司，無論是中微電子還是高瀾股份，目前潛在的價值已經(jīng)被市場充分挖掘，還是多關注一些漲幅尚小的底部公司吧，例如與數(shù)據(jù)中心及云計算中心建設密切相關的科華恒盛等。
《紅周刊》：無論是5G還是本周的熱門話題如遠程醫(yī)療、遠程辦公、遠程教育等，都離不開數(shù)據(jù)中心及云計算中心的支持，但我發(fā)現(xiàn)主營數(shù)據(jù)中心及云計算中心運營的上市公司2019年的業(yè)績預告增幅并不明顯，這是為什么呢？
邱諍：無論是IDC數(shù)據(jù)中心還是云計算中心，都面臨著降價的壓力，但需求的推動下，IDC數(shù)據(jù)中心和云計算中心的建設卻是絲毫沒有減少，因此我們的關注點是數(shù)據(jù)中心、云計算中心的設備和解決方案的提供商，而非數(shù)據(jù)中心、云計算中心的運營商。實際上無論是此前英維克、立昂技術、海量數(shù)據(jù)的大漲，還是本周浪潮信息、中科曙光的上漲，均是因為主業(yè)包含設備和解決方案。
《紅周刊》：與數(shù)據(jù)中心、云計算中心建設相關的行業(yè)還有哪些呢？
邱諍：標準的網(wǎng)絡數(shù)據(jù)中心的拓撲結(jié)構(gòu)是一個三層的網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)，盡管三層網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)應用廣泛而且技術成熟，但隨著技術的發(fā)展，它的瓶頸也不斷涌現(xiàn)。傳統(tǒng)的三層架構(gòu)不適用于數(shù)據(jù)中心內(nèi)部網(wǎng)絡的高效運轉(zhuǎn)，于是出現(xiàn)了leaf-spine架構(gòu)（葉脊架構(gòu)），葉脊架構(gòu)具備節(jié)省資源、減少延遲、傳輸多線、光纖接口數(shù)增加等優(yōu)點，而葉脊架構(gòu)對整個高端光模塊的應用數(shù)量是傳統(tǒng)架構(gòu)的10倍以上。因此在云計算推動全球數(shù)據(jù)中心不斷向新型葉脊網(wǎng)絡架構(gòu)演進的背景下，必將推動高端光模塊需求爆發(fā)。
《紅周刊》：接下來再聊聊年報話題，1月20日樂普醫(yī)療股價盤中一度跌停，市場普遍認為原因是公司2019年業(yè)績可能不及預期，但本周公司公告稱2019年1～12月的凈利潤為168179.62萬元至185241.32萬元，與上年同期相比變動幅度38%至52%，如何看樂普醫(yī)療的業(yè)績預告？
邱諍：雖然樂普醫(yī)療預計2019年非經(jīng)常性損益對公司的凈利潤影響金額約為47000萬元，與上年同期的16900萬元相比有明顯增加，但公司公告同時顯示，2019年公司主營業(yè)務增長帶來的凈利潤預計較上年同期同口徑的116584.87萬元約有28%至43%之間的增長。若按此計算，公司2019年主營業(yè)務帶來的凈利潤約149228.63萬元至166716.36萬元，折合每股收益約0.90元左右。
樂普醫(yī)療的主要業(yè)務可以劃分為醫(yī)療器械和醫(yī)藥兩個板塊，且不說公司擁有多個醫(yī)藥重磅產(chǎn)品，僅在國內(nèi)冠脈支架領域，樂普醫(yī)療具有巨大的行業(yè)領先優(yōu)勢，公司擁有第二代生物可吸收支架NeoVas、冠脈藥物支架Nano等產(chǎn)品的技術優(yōu)勢，尤其是NeoVas生物可吸收支架是國內(nèi)獨家、國際領先技術優(yōu)勢的產(chǎn)品。
如果按主營業(yè)務每股收益0.90元計算，目前樂普醫(yī)療市盈率在36倍左右，而目前主營支架業(yè)務的心脈醫(yī)療、賽諾醫(yī)療的市盈率都接近90倍。在醫(yī)藥領域上市公司之中，36倍的估值目前也并不算高。
