昨天剛剛漲了一天的A股，今天又遭遇外資莫名的砸盤，北向資金單日凈賣出超100億元，創三個多星期以來的新高。

A股再度走弱 風格出現逆轉

昨天，受各路資金托底的拉動，A股出現大幅上漲，其中，權重股銀行、保險、證券板塊集體飄紅，其中證券板塊整體漲幅接近7%，個股大面積漲停。而前期表現強勁的芯片和5G概念股昨天則表現疲弱，明顯弱于大盤。

不過，當投資者剛剛把目光離開科技股并投向權重股的時候，今天市場風格卻出現了180度大逆轉。

今天，金融三劍客的銀行、保險、證券三大板塊集體熄火，三大板塊悉數下跌。而芯片、5G等科技股則再度出現逆勢上漲。

具體來看，近期市場的龍頭東方證券，在近期連續上漲并于昨日漲停后，今天出現高開低走。早盤東方證券開盤于漲停價。不過，開盤后出現多次放量炸板，多空雙方在漲停價附近來回拉鋸，最終，在開盤一小時后，該股打開了漲停，此后全天震蕩下行，最終收盤漲幅縮窄至4.58%，全天成交金額高達121億。

板塊整體走勢方面，自從8月以來，證券板塊指數從低位1406點一路上行，并于昨日大漲6.82%，創5月中旬以來的最大單日漲幅。而今天，該板塊指數沖高回落，在早盤上摸1637點之后掉頭向下，最終收跌1.73%。

整個8月以來，證券板塊指數最大漲幅一度高達16%，但今天一天就幾乎抹去了8月以來漲幅的1/4。

權重板塊的下跌，導致A股市場今天整體走勢較為疲弱。

滬指跳空低開后一路下行，一度接近近期的最低點，隨后盤中出現反彈但始終未能翻紅，尾盤滬指再度走弱，最終收跌0.57%。

不過，雖然權重股的走弱拖累了滬指的走勢，但前期強勁的科技股和小盤股，在近幾日短暫休整之后，今天再度逆勢走強，使得深成指今天收紅。

深成指早盤平開后一度走高，此后出現快速跳水，但不久后又出現強力拉升，但尾盤漲幅收窄，最終收漲0.23%。

板塊方面，芯片板塊今天全天多數時間維持上揚走勢，尾盤小幅回落，全天逆勢上漲1.7%。5G板塊同樣上行，收漲1.26%，結束了近一周的回調。軍工板塊更是走勢亮眼，全天維持單邊上漲走勢，最終收漲2.37%，并且即將沖擊前期高點。

量能方面，兩市成交金額繼續維持在萬億上方，達到1.2萬億元。

值得注意的是，今天外資出現了罕見的大甩賣。今天北向資金大幅凈賣出107億元，創下了7月26日以來的新高。事實上，北向資金單日凈賣出超過100億元并不常見，近一年來僅出現過四次，而在整個滬深港通開通至今的近7年時間里，也只出現過十幾次。

素有“聰明資金”之稱的北向資金突然大幅拋售，是否預示著A股將出現新一輪大跌呢？

回顧北向資金的歷次大幅拋售可以發現，“聰明資金”的砸盤，并不預示著大盤將出現趨勢性的下跌。

以近一年來的三次北向資金凈賣出超100億元的走勢為例，2021年9月24日，北向資金凈賣出高達121.7億元，當天滬指出現低開低走，全天收跌1.72%。但此后的幾天里，滬指并沒有繼續殺跌，而是維持低位震蕩近一周后，開啟了大幅反彈走勢。

第二次超百億的凈賣出出現在一個多月前的7月14日，當天滬指跌幅略超1%，但次日出現大幅上漲，完全收回了這天的跌幅，此后數日也維持震蕩走勢。

第三次大幅凈賣出出現在7月26日，那天北向資金大幅凈賣出128億元，滬指當日大跌2.34%，此后大盤繼續大跌了一天，但很快就出現了連續的反彈，把兩根長陰性的跌幅全部收復了。

有市場人士分析稱，如今的北向資金未必是真正的外資，有可能是內地機構甚至是“國家隊”資金披著“馬甲”在操作。如果是“國家隊”資金的行為，反而說明此前A股大跌之際，北向資金的凈流入成功實現了護盤的目的。而今天北向資金的全身而退，意味著護盤使命已經完成，短期市場可能沒有太大的風險了。

公募密集調研中小市值股

隨著市場行情持續震蕩，前期高估值股紛紛回落。對于所有投資者而言，挖掘更具估值性價比和成長性的投資標的迫在眉睫。

Wind數據顯示，8月以來，基金公司一共調研了92家上市公司。長春高新、涪陵榨菜、開立醫療、永太科技、三花智控、永興材料、華東醫藥、潔美科技8只股被50家以上基金公司密集調研。

此外，新宙邦、貝達藥業、英維克、兆微機電、許繼電氣、火星人、魚躍醫療、奇安信-U等8只股也獲得了超40家基金公司調研。

從市值分布來看，大市值公司不再是基金經理的“心頭好”。截至8月18日收盤，上述16只被基金公司密集調研的個股中，僅長春高新一只千億市值股，12只股的總市值不足500億元，其中6只股總市值不足300億元。

與此同時，公募基金也開始調轉加倉中小盤股。數據顯示，剔除今年上市新股后，二季度期間，有7家市值不足500億元的中小市值股獲得公募基金的增持比例超10%，包括永創智能、天奈科技、建龍微納、愛博醫療、海晨股份、富滿電子、回盛生物，其中4只股的總市值不足百億。

一位上海私募基金經理表示，相比上證50和滬深300的大市值龍頭白馬，代表中小盤股的中證1000表現占優，是2015年后相對最持續的中小盤行情。中小盤股的行業多集中于制造、材料、電子信息技術等，不乏高景氣度賽道、新興經濟領域，業績的彈性大且有高增長的潛力，與滬深300偏向穩定成長的風格截然不同。經濟承壓的背景下，全球包括國內流動性大幅釋放，資金涌入增長確定性較強的成熟行業，熱衷大市值股的投資者即便是‘無腦’配置龍頭股都能獲得不錯的投資收益。但在經濟復蘇階段，中小盤股因各自細分領域的周期性表現不一而同，更考驗投資者對公司基本面的甄別能力。

觀點供參考，不構成投資建議

投資有風險，入市需謹慎

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