漲價邏輯下，煤炭、油氣、鋼鐵、水泥、有色等周期板塊近期持續(xù)強勢，成為市場最核心熱點，板塊內(nèi)個股掀起漲停潮。目前，鋼鐵板塊年內(nèi)漲幅達97%，煤炭板塊年內(nèi)漲幅達81%，其余周期板塊也居于階段新高，“煤飛色舞”持續(xù)強勢上演，周期股還能硬多久？摩研君邀請摩爾大V深入解析。

01

@余岳桐

“煤飛色舞”還有魚尾行情

年初至今，“煤飛色舞”行情持續(xù)上演，鋼鐵、采掘、有色金屬、化工的漲幅分別為87.3%、75.5%、64.3%和50.6%，股價表現(xiàn)也是一騎絕塵，承包前四名。主要有三個原因：一是業(yè)績驅(qū)動，由于大宗商品價格上漲，周期中上游原材料歸母凈利潤增速大幅攀升，2021Q2采掘、化工、有色金屬、鋼鐵這四個板塊景氣度最高，歸母凈利潤增速分別為626.4%、444.5%、250.1%和226.9%，業(yè)績十分亮眼，持續(xù)超預(yù)期；二是估值修復(fù)，目前估值歷史水位還算合理，均在35%-40%中等偏下的區(qū)域；三是產(chǎn)能缺口猶存，大宗商品重新定價。

去年下半年以來，經(jīng)濟復(fù)蘇導(dǎo)致需求回升，供應(yīng)修復(fù)滯后，出現(xiàn)供需缺口，短期難以彌合，大概需要兩年左右的時間。預(yù)計本輪大宗商品價格上行會持續(xù)到明年上半年，年內(nèi)資源股行情會持續(xù)到今年底或明年初，“煤飛色舞”還有魚尾行情。但也要警惕政策監(jiān)管影響，四季度波動會明顯加劇，操作難度加大，風(fēng)險偏好低的投資者可以提前適當(dāng)止盈。

02

@柯中

已到真正加速階段

周期方向已經(jīng)從前面的趨勢到真正的加速階段了，這個時候已經(jīng)進入主升，這主升已經(jīng)不是1-2天的事情了，所以后面的空間相對會有限，但是高位也不是一天就能打死的，就跟新能源一樣，實際上很多已經(jīng)高位橫盤1-2個月了，是反復(fù)的震蕩滾動的節(jié)奏性交易機會。但是像前面一樣，持續(xù)性的趨勢盈利機會再下降，所以操作上還盯著這個板塊的可以快進快出為主。

03

@元青山人

短線都出現(xiàn)了調(diào)整的態(tài)勢

最近幾個交易日，“煤飛色舞”行情再起，從邏輯上看也屬于漲價范疇之內(nèi)的，從今天市場表現(xiàn)看，煤炭油氣等方向出現(xiàn)了比較大的分化，主要也是短期的漲幅過大所致，這些方向不要盲目追高，短線都出現(xiàn)了調(diào)整的態(tài)勢，反而鋰電產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)強勁，說明長邏輯堅挺的方向仍然會受到資金的反復(fù)關(guān)注。

04

@神雕俠

不適合繼續(xù)追高

本輪行情其實一開始是從新能源電池上游資源漲起，隨著行情的蔓延已經(jīng)完全擴散到所有的各類資源板塊中 ，其中盤子最大的石油板塊龍頭兩桶油都走出連續(xù)三周上漲的逼空行情，雖然以上談到的板塊依然保持 趨勢完美的上行曲線，但從投資的角度來看，此點位并不適合投資者繼續(xù)追高。

今日國家統(tǒng)計局公布了8月份PPI（工業(yè)品出廠價格）指數(shù)同比上漲9.5％，高于7月的9％。大宗商品價格不斷的上漲是今年國內(nèi)PPI上漲的主要推動因素，盡管從8月開始政府采取了增加供應(yīng)和打擊囤積居奇等針對性措施遏制價格快速上漲，但到目前為止效果有限。人民幣匯率的變化對商品進出口也會有或大或小的影響：以進口為例，人民幣匯率上升，表明人民幣貶值，則會提高企業(yè)的進口成本，一定程度上抑制進口；而人民幣匯率下降，則表明人民幣升值，會降低企業(yè)的進口成本，一定程度上刺激進口。所以，下周很有可能政策會對期貨價格進行遏制，同時，商品市場中與海外美元定價關(guān)系密切，一旦美元/人民幣匯率反向波動，則板塊趨勢會逆轉(zhuǎn)。

05

@時沖

近幾次牛市應(yīng)該都走不長

煤飛色舞每輪“牛市”幾乎都會出現(xiàn)行情，其原因主要是牛市通常都出現(xiàn)在通脹周期中，對大宗商品價格有明顯的提振作用。但是追溯近3次牛市，通脹周期都來自貨幣寬松，并未出現(xiàn)過需求的極速增長。貨幣寬松導(dǎo)致的通脹是危險的，各國會不遺余力的控制現(xiàn)貨價格上漲速度，所以煤飛色舞近幾次牛市都走不長。