華夏基金報記者 曹雯璟
9月以來，新基金發(fā)行熱度不減，本月新成立基金近120只，發(fā)行份額超1600億份。與此同時，老基金仍面臨較大贖回壓力，“贖舊買新”現(xiàn)象顯著。業(yè)內(nèi)人士表示，目前“贖舊買新”資金騰挪現(xiàn)象依然存在，公募基金仍然基本處于存量博弈狀態(tài)。
發(fā)行熱度不減：
本月已成立基金近120只，還有67只在路上
Wind數(shù)據(jù)顯示，以基金成立日為統(tǒng)計口徑， 截至9 月 21日，今年以來已經(jīng)有1316只新基金成立，新發(fā)基金規(guī)模已經(jīng)達到了2.28萬億元。9月以來，新成立基金共計 118 只，發(fā)行份額 1661.99 億份。單上周新成立基金就達51 只，其中普通股票型、偏股混合型基金與 QDII 股票型、混合型基金共 14 只。其中，發(fā)行規(guī)模在80億左右的基金有兩只，分別為中加優(yōu)悅一年定開、永贏長遠價值A(chǔ)。
目前正在發(fā)行的基金共計 102 只。其中，偏股混合型基金、偏債混合型基金數(shù)量蕞高，分別為 24 只、21 只。還有67 只基金待發(fā)行，其中，被動指數(shù)型基金數(shù)量蕞多，達到 19 只。
一邊是新基金發(fā)行熱度不減，另一邊，本月已有4只基金宣告募集失敗，分別為新沃競爭優(yōu)勢、大成元祥添利債券、中融內(nèi)需價值一年持有、華泰保興穩(wěn)健配置三個月持有（FOF）。整體來看，今年已經(jīng)有23只基金募集失敗。在這其中，權(quán)益類基金仍然是發(fā)行失敗基金的主力，23只基金中有14只為主動權(quán)益類產(chǎn)品。
滬上一位中型基金公司產(chǎn)品部負責(zé)人表示，有幾種情況會導(dǎo)致發(fā)行失敗：其一，在市場較為品質(zhì)不錯，市場情緒特別低落的時候，發(fā)行環(huán)境非常差的情況下會出現(xiàn)發(fā)行失敗。今年4月市場經(jīng)過大幅調(diào)整后持續(xù)震蕩，基金發(fā)行規(guī)模明顯下降，當(dāng)時集中出現(xiàn)了多只募集失敗的權(quán)益類基金。其二，公司之前批量布局的一些產(chǎn)品，但市場一旦發(fā)生變化，就賣不出去了。
上述產(chǎn)品部負責(zé)人還提到，下半年以來，市場震蕩加劇，風(fēng)格來回切換，未來新基金發(fā)行冷熱不均的結(jié)構(gòu)性現(xiàn)象還將持續(xù)，但從長期來看，華夏權(quán)益資產(chǎn)仍然是非常有性價比的資產(chǎn)，相比于估值高企的房地產(chǎn)市場，仍有很多有高增潛力的板塊或公司，估值處于合理甚至低估狀態(tài)。與此同時，居民可投資資產(chǎn)仍在保持穩(wěn)定增長，權(quán)益資產(chǎn)有望成為吸引居民新增財富配置的重要方向，未來權(quán)益資產(chǎn)有可能逐步取代房產(chǎn)成為居民資產(chǎn)配置的重要邊際增量。在這種情況下，往往知名度比較高的基金經(jīng)理才能有較好募集成績，投資者在布局之前應(yīng)理性選擇新基金。
老基金仍面臨較大贖回壓力
“贖舊買新”問題顯著
新基金發(fā)行熱度不減，與此同時，老基金卻面臨較大贖回壓力，“贖舊買新”現(xiàn)象顯著，不少年內(nèi)發(fā)行的次新基金規(guī)模“縮水”嚴(yán)重，比如今年1 月 成立的九泰久元量化基金，當(dāng)時募集規(guī)模為2.07億元，募集有效認購總戶數(shù)為1128戶。截至二季度末，該基金份額僅1400萬份，規(guī)模下降至1434萬元，無論是份額還是規(guī)模較成立時均縮水9成以上。今年3月成立的金鷹責(zé)任投資基金成立時規(guī)模為2.93億元，截至二季度末規(guī)模已不足5000萬元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截止6月底，今年一季度成立的次新權(quán)益基金(偏股混合+主動股票型)中，有12只基金規(guī)模相比成立時下降超過40%。此外，一些去年四季度成立的權(quán)益類基金也遭遇相同問題，上半年規(guī)模下降超過40%的主動權(quán)益基金超過30只。
券商研報顯示，今年以來，市場風(fēng)格與過去兩年明顯不同，此前投資收益可觀的基金贖回壓力猶存。5至7月公募基金新發(fā)行份額約5145億份，贖回份額合計約4000億份，因此，綜合基金發(fā)行和申贖情況，公募基金基本仍處于“贖舊買新”的存量博弈狀態(tài)。
一位中型基金公司市場部負責(zé)人向記者坦言，目前“贖舊買新”情況依然很顯著。主要因為基金產(chǎn)品不錯和客戶數(shù)、投資額、周轉(zhuǎn)率有關(guān)，而基金不錯又直接掛鉤客戶經(jīng)理的績效和獎金，所以銀行和券商樂于通過各種營銷手段提升不錯。今年市場整體震蕩，板塊輪動明顯，參與的客戶數(shù)和客戶投入的投資金額情況不如去年那么多，只能通過周轉(zhuǎn)率來提升基金產(chǎn)品不錯，加上“買了再賣，賣了再買”是大部分投資者一貫的投資心態(tài)和習(xí)慣，營銷“贖舊買新”也就不難了。除了渠道因素，基金公司提供基金轉(zhuǎn)換優(yōu)惠，也會在一定程度上引發(fā)“贖舊買新”。
滬上一位權(quán)益類基金經(jīng)理表示，基金發(fā)行好壞需要依靠渠道，但對于一些客戶經(jīng)理為了沖刺個人銷售業(yè)績，主動引導(dǎo)客戶“贖舊買新”的操作，自己也感到很無奈，頻繁買新基賣舊基，從中長期看，客戶是很難賺到錢的，不符合財富管理轉(zhuǎn)型的邏輯，更不用提價值投資了。
他提醒投資者，在資產(chǎn)行情沒有出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險、基金產(chǎn)品本身仍然值得信任的情況下，不妨嘗試適當(dāng)延長持有時間，樹立長期投資的理念，投資的目的在于獲取一個長期的、復(fù)合的、客觀的基金理財收益。
滬上一位中型基金公司策略投資部負責(zé)人表示, 隨著第三方銷售機構(gòu)不斷壯大，可能倒逼銷售渠道銷售模式發(fā)生變化，逐步改變行業(yè)生態(tài), “贖舊買新”現(xiàn)象可能隨之改變。此外，要幫助投資人樹立長期投資的理念，買基金就是要獲取一個長期的基金理財收益。
今年5月，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布基金銷售機構(gòu)公募基金保有量規(guī)模名單，首次將公募基金存量保有規(guī)模對外公布，以引導(dǎo)市場走出“贖舊買新”的虛假繁榮怪圈。8月底，證監(jiān)會主席易會滿也在基金業(yè)協(xié)會第三屆會員代表大會上表示，有的代理銷售機構(gòu)和從業(yè)人員背離客戶利益，誘導(dǎo)“贖舊買新”。這些問題必須從維護投資者合法權(quán)益的高度切實加以解決。日前，基金君從北京、上海、深圳等多地了解到，根據(jù)蕞新要求，首次權(quán)益類基金若是出現(xiàn)成立后半年內(nèi)單一渠道凈贖回規(guī)模超40%的現(xiàn)象需向各地證監(jiān)局上報。業(yè)內(nèi)人士認為，此項舉措一旦落實，或能解決新基金發(fā)行長期存在“贖舊買新”的頑疾。同時，可能將導(dǎo)致部分小基金公司面臨新基金發(fā)行困難的局面。
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