魯證期貨：鋼材觀望為主
邏輯來看，昨日唐山地區(qū)再度發(fā)布限產(chǎn)消息，但是難以掩蓋后期復(fù)產(chǎn)得動(dòng)力。因?yàn)榻阡搹S利潤(rùn)大幅反彈，且因?yàn)楫a(chǎn)量平控目標(biāo)基本完成，12月份鋼廠仍有復(fù)產(chǎn)動(dòng)力，1月份預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)力度更大一些。需求端，同時(shí)近期工地趕工，信貸和財(cái)政貨幣政策略寬松，市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)需求悲觀情緒有所改善，下游企業(yè)得庫(kù)存并不高，鋼材期貨盤面貼水得情況下較為抗跌。但地產(chǎn)新開工、施工均出現(xiàn)了大幅下滑，目前下游鋼材需求端表現(xiàn)不佳，加上近期疫情再度緊張，我們認(rèn)為目前現(xiàn)貨鋼材仍然高估，并沒有持有價(jià)值。特別是進(jìn)入1月份以后，預(yù)期增產(chǎn)幅度較大，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格仍要相對(duì)謹(jǐn)慎，冬儲(chǔ)預(yù)期價(jià)格不會(huì)太高，因?yàn)檫h(yuǎn)期盤面貼水較大，也壓制了近月盤面反彈得力度和空間，甚至可能出現(xiàn)現(xiàn)貨回落回補(bǔ)貼水得情況，建議盤面不要追多。策略方面，鋼材盤面多單逐步平倉(cāng)，觀望為主，現(xiàn)貨繼續(xù)降庫(kù)；熱卷、螺紋1-5反套輕倉(cāng)參與；鋼材期現(xiàn)反套繼續(xù)持有，正套機(jī)會(huì)。
華泰期貨：鋼材期貨市場(chǎng)多空博弈明顯 后續(xù)市場(chǎng)變化需要謹(jǐn)慎觀察
觀點(diǎn)與邏輯：
2日鋼材期貨市場(chǎng)在夜盤和上午表現(xiàn)非常平穩(wěn)，午后受鋼聯(lián)數(shù)據(jù)大幅高于預(yù)期影響，盤面迅速拉升，在13時(shí)40分，各合約均有一波2％以上得漲幅，然而漲勢(shì)并沒有持續(xù)，而是迅速回落，蕞終收盤價(jià)基本與昨日持平。螺紋2201合約微跌0.15％，收于4528元/噸；2205合約跌0.42％，收于4288元/噸。熱卷2201合約跌0.36％，收于4720元/噸；2205合約微漲0.04％，收于4505元/噸。熱卷螺紋價(jià)差2201合約為192元/噸，2205合約為217元/噸?，F(xiàn)貨方面，似乎并未受到期貨市場(chǎng)波動(dòng)得影響，成交依舊波瀾不驚。
進(jìn)入12月份，鋼材得社會(huì)庫(kù)存與去年同期基本持平，廠內(nèi)庫(kù)存略高于去年同期。從實(shí)際產(chǎn)量來看，11月基本已完成華夏年度粗鋼壓減任務(wù)，目前按照原材料現(xiàn)價(jià)計(jì)算，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)仍有一定得利潤(rùn)，因此生產(chǎn)企業(yè)還有很高得生產(chǎn)積極性。但目前傳出唐山地區(qū)冬季限產(chǎn)得消息，市場(chǎng)對(duì)鋼材得生產(chǎn)供應(yīng)產(chǎn)生了一定得得緊張情緒。
需求端國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)略有回暖跡象，土地供應(yīng)量11月環(huán)比增加約10％；樓市成交環(huán)比止跌回升，同比降幅收窄，房地產(chǎn)企業(yè)銷售累計(jì)與去年持平。汽車生產(chǎn)方面，汽車產(chǎn)量和不錯(cuò)都有所回升。據(jù)悉部分房地產(chǎn)施工企業(yè)表示施工工地回款有所改善，有一定建筑用鋼得補(bǔ)貨意愿，但氣溫逐漸走低，建筑用鋼即將告別消費(fèi)旺季，庫(kù)存去化現(xiàn)況需進(jìn)一步觀望。在目前鋼材生產(chǎn)企業(yè)有持續(xù)較高利潤(rùn)得背景下，企業(yè)雖有生產(chǎn)意愿，但受制于限產(chǎn)得政策因素，未來供應(yīng)量有待進(jìn)一步確認(rèn)。由于唐山復(fù)產(chǎn)落空，成材短期可能仍有向上空間，但基于當(dāng)前高利潤(rùn)和后期消費(fèi)悲觀預(yù)期，上漲邏輯仍不通暢。綜上，鋼材期貨市場(chǎng)多空博弈明顯，后續(xù)市場(chǎng)變化需要謹(jǐn)慎觀察。
策略：?jiǎn)芜叄郝菁y中性，熱卷謹(jǐn)慎看空。
國(guó)投安信期貨：預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)以震蕩為主
鐵礦供應(yīng)端整體平穩(wěn)，港口庫(kù)存維持累庫(kù)趨勢(shì)。需求方面，在鋼廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn)得預(yù)期下，未來鐵水仍有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，不過就現(xiàn)階段來說，鐵水產(chǎn)量仍然處于極低維持，鐵礦需求較差。短期來看，鐵水復(fù)產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)對(duì)鐵礦價(jià)格產(chǎn)生支撐，但由于鐵礦整體供需依然寬松，并且鐵水復(fù)產(chǎn)空間存在不確定性，我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)以震蕩為主。
大越期貨：螺紋鋼預(yù)計(jì)有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)
1、基本面：上周供給端高爐開工率維持低位，實(shí)際產(chǎn)量繼續(xù)顯著低于同期，粗鋼壓減年度任務(wù)較重，預(yù)計(jì)將持續(xù)保持低位；需求方面表觀消費(fèi)小幅回升，但天氣轉(zhuǎn)冷淡季來臨后續(xù)難有較大改觀，預(yù)計(jì)供需雙弱延續(xù)；中性。
2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4933.7，基差645.7，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。
3、庫(kù)存：華夏35個(gè)主要城市庫(kù)存442.77萬噸，環(huán)比減少6.52％，同比減少1.7％；偏空。
4、盤面：價(jià)格在20日線上方，20日線向上；偏多
5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多
6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，價(jià)格走勢(shì)好轉(zhuǎn)，但本周繼續(xù)上漲空間不大，預(yù)計(jì)有望維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，操作上建議05合約日內(nèi)4250-4400區(qū)間輕倉(cāng)偏多操作。
美爾雅期貨：成材表需回升盤面氣氛回暖
12月2日，成材期貨價(jià)格回升明顯。受今天公布得螺紋表觀需求回升影響，結(jié)合前期近期地產(chǎn)和基建PMI邊際轉(zhuǎn)好等數(shù)據(jù)判斷，成材需求確已邊際轉(zhuǎn)好。但從杭州等地螺紋出庫(kù)情況看，目前現(xiàn)實(shí)需求已接近往年春節(jié)得低位水平，在成材價(jià)格邊際修復(fù)后，未來漲幅可能有限，謹(jǐn)慎追漲。
中州期貨：礦價(jià)仍有下行空間 可以逢高布局遠(yuǎn)月空單
綜合來看，采暖季限產(chǎn)、降能耗和減產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，限產(chǎn)難放松，終端需求步入入淡季，明年一季度華北限產(chǎn)仍較嚴(yán)，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)對(duì)價(jià)格得帶動(dòng)較弱。近期到港減少，預(yù)計(jì)12月中旬以前累庫(kù)減緩，12月中下旬累庫(kù)加大。全年粗鋼減產(chǎn)目標(biāo)基本已完成，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大，12月份部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，需求將小幅回升，基本面邊際改善，短期謹(jǐn)慎樂觀。中期來看，看好明年二季度地產(chǎn)和基建需求，可以逢低買入05合約。長(zhǎng)期來看，政策引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，地產(chǎn)強(qiáng)刺激概率小，碳達(dá)峰控粗鋼長(zhǎng)期施行，供給過剩格局不變，礦價(jià)仍有下行空間，可以逢高布局遠(yuǎn)月空單。
弘業(yè)期貨：庫(kù)存去化良好 成材短期強(qiáng)勢(shì)
昨天夜盤，螺紋和熱卷繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。從近期各地公布得限產(chǎn)消息來看，限產(chǎn)范圍有擴(kuò)大得跡象。特別是從我得鋼鐵網(wǎng)測(cè)算來看，本月雖然有部分地區(qū)復(fù)產(chǎn)，但是總體來看供應(yīng)增量有限。昨天公布得庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存繼續(xù)大幅下降，庫(kù)存開始往終端轉(zhuǎn)移。表觀需求小幅增加，如果考慮到當(dāng)前處于季節(jié)淡季，需求繼續(xù)維持穩(wěn)定。后市需要原料補(bǔ)庫(kù)情況，以及相關(guān)政策對(duì)于盤面得擾動(dòng)。
混沌天成期貨：預(yù)計(jì)鋼價(jià)走勢(shì)可能延續(xù)小幅震蕩偏強(qiáng)
綜合而言，短期鋼材供應(yīng)仍有下滑，需求淡季雖然即將來臨，但房地產(chǎn)、基建及制造業(yè)得后期需求預(yù)期向好，且近期鋼材庫(kù)存持續(xù)去化，表需有所回升，顯示短期需求表現(xiàn)尚可，預(yù)計(jì)鋼價(jià)走勢(shì)可能延續(xù)小幅震蕩偏強(qiáng)。
中鋼期貨：雙焦觀望為主
綜合來看，焦炭供需保持雙弱態(tài)勢(shì)，需求端限產(chǎn)放松預(yù)期有待進(jìn)一步驗(yàn)證。價(jià)格上，焦企抵降情緒濃厚，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間或已不大，蒙煤通關(guān)下降對(duì)焦煤市場(chǎng)情緒有所提振。煤焦期價(jià)整體震蕩運(yùn)行，短期建議以觀望為主，焦鋼博弈走勢(shì)。
南華期貨：近期鋼價(jià)或仍以區(qū)間偏強(qiáng)震蕩為主
綜合來看，雖然粗鋼產(chǎn)量平減已經(jīng)提前完成，煉鋼即期利潤(rùn)相對(duì)偏高情況下鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿提升，螺紋產(chǎn)量有所回升，但環(huán)保、能耗雙控、華北采暖季以及限產(chǎn)預(yù)期持續(xù)影響下，產(chǎn)量回升空間不大，短期需求表現(xiàn)尚可，中期需求下行趨勢(shì)雖不改，但悲觀情緒亦有修復(fù)，近期鋼價(jià)或仍以區(qū)間偏強(qiáng)震蕩為主。
感謝源自東方財(cái)富研究中心
