南方財(cái)經(jīng) 資訊通研究員邢瑞涵 綜合報(bào)道電氣設(shè)備板塊在經(jīng)歷了9月回調(diào)后迎來了反彈，上周電氣設(shè)備板塊漲幅為3.28%，在所有板塊中位于第2位，跑贏滬深 300 指數(shù) 3.24 個(gè)百分點(diǎn)。截至10月18日收盤，電氣設(shè)備板塊再次上漲2.88%。
年初至今，電氣設(shè)備板塊漲幅為 42.74%，在所有板塊中位于第 2 位，跑贏滬深 300 指數(shù) 48.1 個(gè)百分點(diǎn)。
其中，子板塊中鋰電池指數(shù)截至上周上漲1.12%。行業(yè)不錯倍增，中原證券認(rèn)為短期可。
資金流向方面，10月18日當(dāng)天，主力資金流入鋰電池板塊高達(dá)72億，位列所有板塊第壹位。
鋰電池板塊在整個(gè)電氣設(shè)備板塊中有著重要地位，受下游新能源影響較大。
多個(gè)券商認(rèn)為，9月鋰電池板塊總體回調(diào)主要系板塊前期漲幅過大。結(jié)合國內(nèi)外行業(yè)動態(tài)、細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格走勢、月度不錯及政策預(yù)期，行業(yè)景氣總體持續(xù)向上。
成本傳導(dǎo)及聯(lián)動定價(jià)更利于產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，9月新能源車不錯35.7萬輛，同比增長148.4%，環(huán)比增長11.4%，9月單月新能源車滲透率為17.3%，新能源乘用車滲透率更是高達(dá)19.5%; 1-9月累計(jì)新能源車不錯215.7萬輛，同比增長185.3%，滲透率達(dá)11.6%。
新能源車不錯與滲透率屢創(chuàng)新高，顯示出在芯片緊缺背景下新能源車得韌性與趨勢，從而帶動動力電池出貨量以及維持上游中游高景氣度。
隨著動力及非動力鋰電池需求持續(xù)提升，上游及中游各環(huán)節(jié)不同程度得漲價(jià)給以電池廠及整車廠成本壓力巨大，長期鋰電成本曲線下降以及產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)步發(fā)展才能持續(xù)推動新能源車滲透率提升及各環(huán)節(jié)利潤合理化，所以短期高昂成本傳導(dǎo)以及有效合理得金屬聯(lián)動定價(jià)機(jī)制都對于產(chǎn)業(yè)是進(jìn)步有利得方向。
整車廠來說，資源傾向新能源車，車型與市場布局優(yōu)先級更高，對電池廠來說，成本傳導(dǎo)更致力于長期技術(shù)進(jìn)步及成本下降提升全球競爭力。由此上游中游短期成本傳導(dǎo)對于電池廠直接而市場提前得反應(yīng)，華安證券建議電池廠、供需緊張及高技術(shù)壁壘環(huán)節(jié)，如鋰、銅箔、磷酸鐵、鐵鋰正極、高鎳正極、負(fù)極及石墨化、六氟磷酸鋰等。
鋰資源供需矛盾仍然緊張貿(mào)易商逐步少量出貨一定程度上緩解了供給壓力，同時(shí)也是儲存條件及獲利得反應(yīng)；但鋰電需求持續(xù)高漲且迫切，裝機(jī)與排產(chǎn)均逐月抬升，俚資源開發(fā)難度與進(jìn)度難以匹配下游需求增長得速度和量級，供需矛盾仍然緊張，鋰價(jià)仍有供需關(guān)系得支撐及上漲。多家公司持續(xù)加大了對國內(nèi)外鋰礦得布局，反映出鋰資源得稀缺性與重要性，鋰資源自主可控是新能源產(chǎn)業(yè)鏈得戰(zhàn)略需求，華安證券建議優(yōu)質(zhì)資源及有變化得企業(yè)。
投資邏輯華安證券認(rèn)為，量利兩條主線：
從量得角度，建議具備全球競爭力市占率有望提升得細(xì)分行業(yè)龍頭以及以磷酸鐵鋰和高鎳為代表得高增速賽道：寧德時(shí)代、億維鋰能、德方納米、容百科技、中偉股份、恩捷股份、天賜材料等;
從利得角度，建議供需趨緊，利潤率有望持續(xù)改善得環(huán)節(jié)及相關(guān)公司:科達(dá)制造、盛新鋰能、融捷股份、天齊鋰業(yè)、嘉元科技、諾德股份、星源材質(zhì)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示當(dāng)前，整個(gè)電氣設(shè)備板塊得PE估值52.13倍，高于中位數(shù)38.71倍。
報(bào)告華安證券、華鑫證券、中原證券；
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