春節(jié)后,化工板塊呈現(xiàn)高開(kāi)低走行情,截至3月5日收盤,較此前得高點(diǎn)下跌10%。
受此影響,新近成立得4只細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF得凈值也受到拖累,自成立以來(lái)得收益率均為負(fù)。但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,化工板塊仍有行情。
華夏基金報(bào)感謝 許志
年初得化工板塊漲勢(shì)如虹,自春節(jié)后以來(lái),該板塊隨大盤出現(xiàn)寬幅震蕩。化工行業(yè)還值不值得投資,接受感謝采訪得基金經(jīng)理認(rèn)為,化工行業(yè)景氣度可期,仍看好長(zhǎng)期投資前景,短期沖高回調(diào)或帶來(lái)新得布局機(jī)會(huì),但須注意風(fēng)險(xiǎn),不要追高。
春節(jié)后開(kāi)市以來(lái),化工板塊呈現(xiàn)高開(kāi)低走行情,2月22日,申萬(wàn)化工指數(shù)盤中一度達(dá)到4455點(diǎn),隨后幾個(gè)交易日大幅下挫,截至3月5日收盤,收于3989點(diǎn),較此前得高點(diǎn)下跌10%。
受此影響,新近成立得4只細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF得凈值也受到拖累,自成立以來(lái)得收益率均為負(fù)。在主動(dòng)型基金中,四季報(bào)顯示重倉(cāng)化工股得一只偏股基金自春節(jié)后以來(lái)得凈值回撤也在9%以上。
對(duì)此,創(chuàng)金合信工業(yè)周期基金經(jīng)理李游認(rèn)為,化工板塊近期出現(xiàn)回調(diào),主要是因?yàn)榍捌跐q幅很大疊加市場(chǎng)短期殺抱團(tuán)白馬股得風(fēng)格變化。
“我覺(jué)得隨著海外疫情好轉(zhuǎn),上半年化工行業(yè)景氣度往上是很確定得,因?yàn)閹?kù)存普遍在歷史低位,下半年預(yù)計(jì)景氣度仍能維持在較高得位置。估值層面來(lái)看,蕞近化工龍頭白馬跌幅在20%-30%之間,按照當(dāng)前化工品價(jià)格計(jì)算得年化業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)得估值已經(jīng)是歷史偏低得水平了,即便按照比較中性得價(jià)格計(jì)算估值也是不高得。”李游表示。
國(guó)泰基金表示,化工板塊在年內(nèi)有淡旺季,春季和秋季是兩個(gè)旺季。從1月份跟蹤得價(jià)格來(lái)看,一季度業(yè)績(jī)環(huán)比去年四季度更好,因?yàn)楝F(xiàn)在產(chǎn)品得價(jià)格比四季度要高,1月份至4月份化工板塊都是有機(jī)遇得。
但長(zhǎng)城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)則表示,綜合考慮全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和各產(chǎn)業(yè)得供需格局,國(guó)際油價(jià)和以銅為代表得金屬價(jià)格以及大多數(shù)化工產(chǎn)品價(jià)格很可能在當(dāng)前得水平上以震蕩?kù)柟虨橹饕窬郑唐趦?nèi)繼續(xù)大幅度上漲得可能性不大。
李游認(rèn)為,市場(chǎng)擔(dān)心景氣度已經(jīng)很高會(huì)回落,但在海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和庫(kù)存很低得情況下,景氣度短期回落得可能性很小。行業(yè)龍頭公司過(guò)去幾年得資本開(kāi)支都非常大,未來(lái)得1~2年到了產(chǎn)能得釋放期,這些公司歷史資本回報(bào)率都比較高,有理由相信新增產(chǎn)能會(huì)帶來(lái)較高得業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>
“2016年供給側(cè)改革后,化工行業(yè)景氣度上升時(shí)期,能擴(kuò)產(chǎn)能得都是龍頭公司,二三線公司因?yàn)榄h(huán)保不達(dá)標(biāo),進(jìn)不了工業(yè)園,所以沒(méi)辦法擴(kuò)產(chǎn)能。此外,龍頭公司橫向擴(kuò)張和縱向擴(kuò)張能力近幾年更強(qiáng),全球競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越突出,比如一些大煉化行業(yè)、MDI、煤化工得龍頭公司。”李游更看好行業(yè)龍頭公司。
國(guó)泰基金表示,中長(zhǎng)期來(lái)看,化工行業(yè)得基本面沒(méi)有改變,在未來(lái)3年內(nèi)仍有望維持高景氣度:隨著疫苗在全球范圍內(nèi)得推廣,歐美發(fā)達(dá)China與其他發(fā)展華夏家得需求將陸續(xù)釋放,今年將是海外需求復(fù)蘇得高峰年;華夏于今年逐步進(jìn)入新一輪資本開(kāi)支周期,預(yù)計(jì)在2022年年中至2023年,國(guó)內(nèi)將真正形成產(chǎn)能與投產(chǎn),化工產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入上行區(qū)間,盈利將持續(xù)向好;國(guó)內(nèi)化工行業(yè)通過(guò)行業(yè)整合、中小企業(yè)整合,集中度逐步提升,行業(yè)龍頭已經(jīng)脫穎而出,具備與世界很好龍頭競(jìng)爭(zhēng)得能力,行業(yè)成長(zhǎng)性將不斷彰顯。
向威達(dá)表示,在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得大背景下,以化工和金屬為代表得傳統(tǒng)意義上得周期股及中小公司盈利增長(zhǎng)彈性更大,會(huì)引來(lái)更多得資金。因此,建議投資者未來(lái)一段時(shí)間整體上繼續(xù)重點(diǎn)以化工和金屬為代表得周期股以及以銀行和龍頭地產(chǎn)為代表得低估值板塊。
感謝源自華夏基金報(bào)