“家電茅”格力電器股價跌回兩年前。

9月16日，格力電器再度大跌2%創(chuàng)年內(nèi)新低，報38.21元/股，目前總市值2299億。從去年12月初高位66.79元/股，到目前股價跌幅高達43%，市值縮水1700億。

在此背景下，近期不少投資者自曝融資買入格力電器遭遇爆倉。

該網(wǎng)友表示：“我擔(dān)保比例達到130%以下，必須追加擔(dān)保物保持擔(dān)保比例至少140%。但現(xiàn)在，我已經(jīng)身無分文，我打電話給券商求情下話，還是不行，只有被動賣出了一萬多股，接下來如果格力電器繼續(xù)暴跌，我還會繼續(xù)被強平，直到資不抵債。”

另一位投資者也表示，被迫賣出數(shù)萬股格力電器，用來達到證券公司要求的信用賬戶擔(dān)保比例。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，一般證券公司的融資比例是1：1，如果他賬戶有100萬元現(xiàn)金，可以融資100萬元。不算利息等相關(guān)費用，當(dāng)客戶滿倉滿融融資倉買了200萬元的股票之后，股票下跌賬戶虧損，當(dāng)股價下跌35%后，股票市值為130萬，相當(dāng)于100萬融資額的130%，就面臨上述這種情況。

事實上，格力電器等大白馬并非100%安全邊際，在今年結(jié)構(gòu)性行情下也難逃殺跌命運，投資者需要慎用杠桿，敬畏市場。

今年來，各種“茅”都經(jīng)歷了大幅回調(diào)，今年來“油茅”金龍魚、“藥茅”恒瑞醫(yī)藥、“醬油茅”海天味業(yè)等跌幅都在50%左右，均為腰斬級別的回調(diào)。

就連格力的明星股東高瓴資本，目前也是浮虧，處于“被套”狀態(tài)。高瓴資本2019年入股價格為46.17元/股，約416.6億受讓總價拿下格力電器15%股權(quán)。如今高瓴資本也已從浮盈轉(zhuǎn)為浮虧。

不僅是投資者虧損，格力自身也陷入了“回購”陷阱。今年來格力多次大手筆回購自家股票，但難擋股價下跌。最近一次回購斥資近150億元。目前格力電器累計回購金額達265.89億元，規(guī)模為A股歷史最高。

格力電器半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營收910.5億元和扣非后凈利潤87.9億元，分別同比增長31%和46.6%，相較于2019年同期分別下滑6.4%和34.4%。

與此同時，格力的多元化策略并未奏效。今年二季度，空調(diào)業(yè)務(wù)貢獻了73.80%的營收，而小家電，智能裝備在內(nèi)的其它業(yè)務(wù)占總營收比例不足30%。

有分析認為，受原材料漲價、人民幣升值影響，公司毛利率承壓。去年下半年以來，銅、鋼、塑料等大宗商品價格飛漲，成為空調(diào)調(diào)價的一大推手，原材料上漲影響空調(diào)產(chǎn)品業(yè)績。格力半年報顯示，上半年公司空調(diào)毛利率同比下降2.3百分點至29.8%。

有業(yè)內(nèi)人士認為，一方面是格力電器現(xiàn)遇到空調(diào)行業(yè)成長的天花板，另一方面其也面臨著美的、海爾智家等家電龍頭的激烈競爭，原有優(yōu)勢指標(biāo)失守。

部分機構(gòu)也對格力電器的盈利預(yù)測進行了下調(diào)。

申萬宏源證券認為，考慮到今年空調(diào)旺季銷售不及預(yù)期，下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計公司2021-2023年歸母凈利潤為252/289/319億(原值為265/305/336億)，同比增長14%/15%/10%，對應(yīng)21-23年估值分別僅11X/10X/9X。