自八月底以來，內貿船燃市場價格整體呈上行趨勢。尤其在九月初，內貿船燃批發出庫價格更是達到4350-4650的高位水平。是因為進入“金九銀十”的傳統旺季，船燃市場的春天來了嗎？分析來看，主要原因并不是需求的改善，而是原料的支撐。

首先主要原因就是作為船燃調和主料的低硫瀝青料，由于供應收緊，市場價格推漲明顯。本周（9.6-9.10）煉廠放量情況來看，東北地區瀝青合同價3450-3550元/噸，中海濱州200#瀝青3600漲100元/噸。中海油中捷石化200#瀝青3630漲50元/噸，寧波某煉廠200#瀝青暫不放量。中海油氣泰州200#瀝青暫不放量。

東北地區前期由于部分調油商暫停出貨，瀝青需求下降。但近期部分商家恢復生產，低硫瀝青銷量大幅上升，價格推漲。華北、山東地區放量基本正常，但華東、華南地區放量大幅縮減，寧波地區更是未來暫時沒有外放計劃，整個南方地區低硫瀝青料采購較為困難，多數調油商選擇跨區域采購，從價格較低的山東及東北拿貨。本周北方瀝青料價格推漲后，套利空間基本關閉，東北地區資源難以流入華東華南地區。

整體來看，中捷石化8月200#瀝青共放量4次，總量在10.1萬噸左右。中海瀝青濱州渣油共放量5次，總量在5.9萬噸。中海瀝青泰州200#瀝青放量3次，總量在3.5萬噸左右；寧波大榭200#瀝青放量2次，總銷量在3.8萬噸左右。華南地區渣油暫無外放量。8月份主營煉廠低硫瀝青外放量較7月份減少2.11萬噸或6.87%。并且9月份供應緊張的情況難有改善。

頁巖油雖然供應較為充足，但由于撫礦前期低價處理庫存后，目前暫無庫存壓力，因此價格也是震蕩上行。水上油、煤柴等小料價格由于碳中和大環境影響下，環保檢查形勢仍然嚴峻，中溫煤焦油資源供應偏緊。市場資源多流入下游精制加氫來獲得更高的利潤，因此價格高企，船燃調和商家多選擇其他價格低廉的小料代替。因此供應不足且價格高位的原料對船燃調和成本造成明顯支撐。

市場需求來看，調油商調和成本高企，下游對高價位接受能力有限，因此調和利潤壓縮明顯，調油商出貨積極性不高。據供船商家表示，目前需求暫無利好支撐。雖進入金九月，但下游也只是詢價意愿增多，實際采購訂單仍是以小單剛需為主。目前批發出庫價格推漲，供油商采購成本也隨之增加，多數供油商維持低庫存運行。終端觀望情緒下，供油商出貨壓力也隨之增大，市場仍處于供需兩淡的局面。

后期來看，“金九銀十”對市場需求或有一定的提升作用，但從去年情況來看，并不是特別樂觀。僅靠原料推漲的船燃價格就像泡沫，一旦原油價格回調，或原料市場恢復供應，船燃價格將失去支撐，再次回落。船燃市場真正的春天，還是要靠需求帶動才能實現。